主持人：各位网友大家下午好！今天我们有幸请到科教园的田明老师，下面请田老师就今年CPA考试的一些重点内容给大家做一个简单介绍。
田明：各位网友大家好，我们就大家所关心的财务管理这门课程大家需要关注的问题做一个简单介绍。首先我想讲的是根据我们最近几年的考试情况来看，尤其是从去年考试情况来看，我们CPA考试五门课程体现出一个共同的特点是题量比较大，题的难度有所降低。而且去年这门课及格率将近14%，我们认为还是比较理想的。所以我想讲的是今年可能题量依然会大，但题的难度并不难。
第二点在整个教材的十四章内容中大家作为主观题需要重点关注的有那样几章，主要是涉及到教材的第二章、第三章、第五章、第六章、第八章、第九章、第十一章、第十三章和第十四章。第二章财务报表分析中大家一方面是注意基本财务比例分析中的应收帐款周转率、存货周转率和一些倍数这三个指标的计算。第二个问题是关于杜邦的综合财务分析体系，结合因素分析法，如何对各个因素的变动、对核心指标的变动进行分析。
第三章财务计划与预测是比较重要的，这个比较重要是在所有重点章节中比较重要。一方面第一节的销售百分比法可以结合第八章的剩余股利政策或者是固定股利支付率政策来编制会计报表，也就是编制利润表和资产负债表。
比较典型的题目主要是在教材的第十章第二节书上的例一和例五涉及到前半段怎么编制预计会计报表。在编制的基础上怎样用这两张表来调职出现金流量表中的第一项销售商品和提供劳务所带来的收入，也就是带来的流入，以及购买商品引起的现金流出。
这个问题和教材第九章，债务资本成本、权益资本成本、加权平均资本成本以及每股收益无差别点。第二点是关于可持续增长率的计算以及超高速增长，也就是计划增长率高于可持续增长率。要想实现这种超高速增长所需要各个条件的计算，以及实现持续高速增长增加的资金投入、增加的资金来源渠道分析。第三节就涉及到预计会计报表以及现金预算的编制，重点是预计会计报表，这个问题在刚才已经给大家介绍了。
第四章财务估价应该是作为一般性掌握的。但是提醒大家要看一下我们最后科教园串讲补充区中两套冲刺试卷中涉及到这方面的内容，要把那些题看一看。涉及到债券价值和到期收益率以及债务资本成本计算，把这三个方面内容在这个题目中体现了。我想大家主要把这个题看一下就可以了。
第五章投资管理这历来是属于考试重点章，应当从综合题的角度来注意关于追加投资新的项目，也就是作为扩张型投资，这个投资项目的相关现金流量怎么确定，包括初始阶段的、经营阶段的、结束阶段的流量怎么来确定。第二个是关于新投资项目的折现率，在公司为投资主体条件下，它的折现率即加权平均资本成本如何确定，怎么来计算它的净现值。
第六章是关于流动资金管理，这章内容应该是注意计算题的，主要是注意第二节应收帐款信用决策结合第三节存货的经济批量模式，这类问题在冲刺模拟试卷中也有。
第七章就作为一般性掌握，主要是注意客观题。
第八章股利分配也是重要内容，一方面应该把握剩余股利政策和固定股利支付率政策的特点和具体的做法，也就是注意刚才所谈的和预计会计报表的结合。另一方面，关于股票股利、现金股利、股票分割，也要搞清楚他们的特点、做法。
第九章的内容都比较重要，涉及到个别资本成本和加权平均资成本的计算、财务杠杆的计算以及每股收益无差别点的计算。
第十章企业价值评估，我个人看法，这章大家主要是关注客观题。原因是这章从04年新增加内容以来，04年已经考过三个计算题，在05年去年的考试中依然又出了一个计算题，所以04和05年占的分值是比较高的。我想06年这一章的问题主要是注意客观题。当然了，这一章前面谈到了其中的例一和例五应该好好看一看。因为它是从第三章、第八章结合的角度，涉及到预计会计报表的编制。
最后的四章内容属于成本管理部分，作为成本管理部分，我们说正常情况下，我个人认为，后四章内容应该是占20%的分值，但是去年后四章内容占了35%，也就是占了35分，所以通过去年的情况就可以判断和预测，试卷考察过程中对于后四章内容的重要程度给予了足够的关注。所以我想今年后四章内容我们可以把去年的35分和正常情况下的20分算一个算术平均数，我预测分值应该是在二十七八分左右。二十七八分左右去年考了一个综合题、两个计算题，所以我个人认为最后四章内容今年要注意考一个综合题、一个计算题。我个人的预测，应该把第十一章成本计算作为6分的计算题来关注。
注意哪几个方面呢？第十一章注意三个方面，第一个是教材第一节谈到的作业基础计算制度，在分配制造费用方面，也就是分配间接费用方面的区别，并且说明它俩差别的理由是什么。第二是约当产量法的基本原理，这在下一步我所讲的十三章重点中可以和它结合起来。第三个平行结转分步法。主要是和定额比例法和定额成本法来结合的，所以我个人观点还是要和定额比例法结合的。这个定额比例法在计算分配率时注意两种情况：月末没有盘点在产品，另外是月末盘点了在产品，在计算分配率时这两个公式有所区别。
第十二章我想作为一般性掌握，就作为客观题关注。
第十三和第十四章我个人认为比较重要，尤其是第十三章涉及到成本差异的计算和它的帐务处理。这个问题01年曾经考过综合题，这个问题比较重要，大家应该从综合题角度去把握。尤其应该注意和第十四章内容的结合。因此我们一贯强调大家应该把教材中第十三章第四节大的例题搞清楚。比如说在这个例题中书上讲到的是标准成本法和完全成本法的结合，它的单位标准成本是82元，其中单位产品的固定性制造费用是8元。如果把这个题变一下，假设变动成本法和标准成本法结合，在这种情况下固定性制造费用就不计入到产品的生产成本，不需要制订固定性制造费用的标准了。
这样它的单位产品标准成本应该是74元。因此将来计算差异时就不需要计算固定性制造费用的差异，而只需要计算材料的、人工的和变动性制造费用的六个差异。这样可以把这个问题简化一些。另外这里讲到的是原材料在生产时一次性投入，这样分配原材料就不需要计算约当产量，但是分配人工成本和制造费用时，必须要计算本月投产产品的约当产量。
书上例题直接告诉在产品的完工率了，如果不是直接告诉完工率，而是假设单位产品工时定额是8个工时，分成两道工序，比如说第一道工序是6个工时，第二道工序是2个工时，每道工序的完工率就可以计算出来了。月初在产品是多少件呢？50件，月末的在产品是70件。假设月初50件中第一道工序有40件，第二道工序有10件，月末的70件中，第一道工序有30件，第二道工序有40件，这样分别把两道工序的完工率计算出来了，分别乘以两道工序在产品的数量，就可以计算出约当产量，就可以倒算出本月投产产品的约当产量。而且一定要搞清楚怎么算数量差异、价格差异。尤其是要注意计算数量差异的时候，在这类题当中应该是用实际产量条件下的实际数量减去约当产量条件下的标准数量，用它俩的差额乘以标准价格。
这里要注意的是原材料由于是生产开始时一次投料的，所以分配原材料费用时，它的约当产量就等于它的投产产量450件。但是分配人工成本和制造费用的时候，投产产量是450件，但是它的约当产量是440件，所以我想请大家把这个问题搞清楚。
第十四章关于业绩评价，我想主要是从主观题的角度注意结合刚才的第十三章。假设这个部门作为一个利润中心，它的考核指标可控边际贡献和部门边际贡献分别怎么算。如果它作为一个小的投资中心，它的投资报酬率和剩余收益又如何计算，尤其算剩余收益时，资本成本应该指的是这个投资中心的加权平均资本成本，也就是债务成本和股权资本成本的加权平均数。这样自然就又涉及到第九章的内容。这是以上我跟大家所讲的我个人认为大家从主观题角度需要把握的。再一次强调以上观点是我个人观点，供大家去参考。
主持人：谢谢田老师精彩讲解，请田老师简单介绍一下答题时需要注意的一些问题。
田明：关于上了考场以后如何来答题，刚才我对去年的考试情况简要给大家做了一个分析，分析中我就有一个预测，今年的题量可能依然会很大，但是题不难。在这种情况下对于我们绝大部分考生来讲，在答题过程中合理地分配时间是非常重要的。我认为在前面的客观题，也就是单选、多选和判断，总共是30个小题40分，我的观点应该在35分钟之内基本上把这些题目做完。也就是说要速战速决。当然提高速度的同时一定要注意把握准确程度。如果你实在达不到这个水平，如果很难在35分钟内完成，当然可以适当地延长到40分钟。
第二类是计算题，我设想平均每个小题按照16分钟的时间来安排，这样5个小题正常情况下需要80分钟。80分钟加上第一类题35到40分钟，按40分钟来预测，前面两类题已经是两个小时了。
后面的两个综合题一个小时，这一个小时时间相对来讲还是比较紧张得。因为在综合题中，我们根据以往的惯例可以看处理，两个综合题中有一个题量会大一些，但是难度会小一些。主要是比较耗费时间。
另外一个综合题题的难度有所提高，但是只要会做的话，在20分钟之内应该说能够顺利完成。所以我想前面客观题是40分钟，中间计算题是80分钟，最后的两个综合题是一个小时（60分钟），这是因人而异，应该灵活把握，但是提醒大家应该控制好时间，一定要注意，如果计算题中遇到个别题目不会做的话，可以适当放一放往下做。同时计算题和综合题时间紧张的话，应该是先做分值大的综合题，其中个别某一个比较费时间的计算题可以放在最后来作。但是我不提倡上来先做综合再做计算再做客观，应该是先做单选、多选、判断，然后是计算、综合，按照这样的顺序来分配时间。这是一点。
第二点只要在考场上能够把我们正常的水平发挥出来，我一向的观点是100分题中，只要能够认真做答其中85分的试题，只要能够达到80%的准确程度就可以取得68分的水平，而且我们这个估计还是相对来讲比较保守的。所以主要是提醒大家一定要把握做题的速度和准确程度二者之间的关系，我的意见一定要求稳，不要求快。在保证准确程度的前提条件下再强调速度。其他的我想就没有特别跟大家关照的了。如果说需要关照的话，那就是判断题因为有倒扣分的，会做的、有把握的就做，不会做的不要勉强地去做。还有计算题和综合题一定要注意尽可能地要分步骤来计算，不要列一个大的综合公式，一错都错了。如果分步来做的话，可以确保在前面步骤和结算结果正确前提下可以得到一部分分值，所以尽可能分步骤来做。
主持人：下面请老师简单回答几位网友提出的问题。
网友：在增加保险储备的情况下，计算相关总成本。缺货成本的计算中相关缺货量的计算中，如果给出各种概率下的需求量，要不要计算一个平均需求量再比较？是不是在已经告诉交货期和日平均需求量的情况下不用计算，没有告诉的时候需要计算。
田明：这是关于增加保险储备的问题，在这个问题中确定一下交货期内的平均供给量水平，也就是供应量水平是多高。有两种情况，第一种情况是，如果告诉交货期以及每日的平均需求量，就直接用交货期乘以每日平均需求量，这就是在交货期内的供给量水平。如果再额外地增加保险储备量的话，就等同于交货期内的供给量水平应该是交货期乘以每日平均需求量再加上保险储备量。另外一种情况就是刚才您所谈到的，如果没有告诉交货期或者是没有告诉每日平均需求量，在这种情况下，应该根据题目中给出来的各种情况下的需求量，结合它的概率计算一个加权平均数，然后在这个基础上加上一个保险储备量来确定。
网友：在非规模扩张型的项目投资时，计算加权平均资本成本，是用新项目的筹资资本结构来计算还是用增加新项目后企业的新的资本结构来计算呢？
田明：这也是很多考生朋友所问到的问题。在非规模扩张性投资项目中，新投资项目的折现率也就是站在实体角度来讲，这个加权平均资本成本用的是新项目本身的加权平均成本，还是在考虑原有资本基础上追加筹资之后一个新的加权平均资本成本作为折现率呢？我个人意见认为，既然我们现在是站在公司为投资主体的角度评价的一个投资项目的现金流量以及它的净现值的问题，现金流量是一个增量现金流量，对应的折现率就是指新项目的加权平均资本成本，与企业现有项目是毫无关系的。所以我的意见应该是根据新项目的加权平均资本来计算，而不考虑公司原有的资本。因为不同项目它的风险程度不同，怎样体现每个投资项目的风险程度呢？就拿项目本身的加权平均资本成本来考察。
网友：在投资项目中如果使用一台旧设备，折旧抵税作为相关现金流量，是以旧设备原来的帐面价值来提折旧，还是按照新价值来提折旧？
田明：这个问题提的，临近考试了我觉得有点儿不够专业。根据原来的帐面价值还是根据它的新价值来提折旧，我想这个新价值，你可能讲的是指它的变现价值，在中级会计师职称考试中，教材的观点是用变现价值作为计提折旧的基础，在CPA考试中应该是以它的原来帐面价值作为计提折旧的基础。所以我们教材中强调的是以它的帐面价值作为计提折旧基础，而不能以变现价值作为计提折旧基础。变现价值仅仅是一个机会成本，而不是帐面的历史成本。
主持人：感谢老师的精彩讲解，感谢大家的参与，今天的答疑活动到此结束，祝大家顺利通过考试。
田明：各位朋友再见，祝大家考试成功！
