中国注册会计师考试中《财管》学习需要一定的会计基础，至少要会计算折旧、熟悉资产负债表和利润表，知道利润表中各种利润的计算公式;对于已经理解的内容，一定要牢牢记住并灵活运用;对于没有理解的内容，也要先记住，以应付考试。
B公司是一家制造企业，2009年度财务报表有关数据如下：
单位：万元
项目 2009年
营业收入 10000
营业成本 6000
销售及管理费用 3240
息前税前利润 760
利息支出 135
利润总额 625
所得税费用 125
净利润 500
本期分配股利 350
本期利润留存 150
期末股东权益 2025
期末流动负债 700
期末长期负债 1350
期末负债合计 2050
期末流动资产 1200
期末长期资产 2875
期末资产总计 4075
B公司没有优先股，目前发行在外的普通股为1000万股。假设B公司的资产全部为经营资产，流动负债全部是经营负债，长期负债全部是金融负债。公司目前已达到稳定增长状态，未来年度将维持2009年的经营效率和财务政策不变(包括不增发新股和回购股票)，可以按照目前的利率水平在需要的时候取得借款，不变的销售净利率可以涵盖不断增加的负债利息。2009年的期末长期负债代表全年平均负债，2009年的利息支出全部是长期负债支付的利息。公司适用的所得税税率为25%。
要求：
(1)计算B公司2010年的预期销售增长率。
(2)计算B公司未来的预期股利增长率。
(3)假设B公司2010年年初的股价是9.45元，计算B公司的股权资本成本和加权平均资本成本。
答案：
(1)2010年的预期销售增长率=150/(2025-150)=8%
(2)由于该企业满足可持续增长率的条件，所以预期股利的增长率也应该是8%
(3)股权资本成本=(350/1000)*(1+8%)/9.45+8%=12%
加权平均资本成本=135/1350*(1-25%)*1350/(1350+2025)+12%*2025/(2025+1350)=10.2%
我们多次提醒注会考生看书和做题并不是孤立的，二者相互促进，不存在时间分配问题，把教材的例题搞懂之后就应该开始做题，出现错误时再回过头来有针对性地看书。更多注册会计师复习资料请关注科教园注会网站。
