专题一 财务管理概述
第一节 财务管理的内容
测试内容能力等级
（1）企业的组织形式1
（2）财务管理的内容2
一、企业的组织形式
（一）个人独资企业
个人独资企业由一个自然人投资，财产为投资人个人所有，投资人以其个人财产对企业债务承担无限责任的经营实体。
优点（1）创立容易； （2）维持个人独资企业的固定成本较低； （3）不需要交纳企业所得税。
缺点（1）业主对企业债务承担无限责任，有时企业的损失会超过业主最初对企业的投资，需要用个人其他财产偿债； （2）企业的存续年限受限于业主的寿命。 （3）难以从外部获得大量资金用于经营。
（二）合伙企业
由各合伙人订立合伙协议，共同出资，合伙经营，共享收益，共担风险，并对合伙债务承担无限连带责任的营利性组织。通常，合伙人是两个或两个以上的自然人，有时也包括法人或其他组织。
合伙企业的优点和缺点与个人独资企业类似，只是程度有些区别。
合伙企业法规定每个合伙人对企业债务须承担无限、连带责任。
（三）公司制企业
优点（1）无限存续； （2）容易转让所有权； （3）有限债务责任。
缺点（1）双重课税； （2）组建公司的成本高； （3）存在代理问题。
二、财务管理的内容
财务管理是有关资金的筹集、投放和日常运营的管理工作。
内容含义特点
长期投资这里的长期投资，是指企业对经营性长期资产的直接投资1.投资的主体是企业； 2.投资的对象是经营性资产； 3.投资的目的是获取经营活动所需的实物资源。
长期筹资长期筹资是指筹集和管理企业的长期资金。1.筹资的主体是企业； 2.筹资的对象是长期资金； 3.筹资的目的是满足企业长期资金需要。
营运资本管理营运资本管理分为营运资本投资和营运资本筹资两部分。1、营运资本投资的主要内容是决定持有多少现金、存货和应收账款， 2、营运资本筹资主要是决定向谁借入短期资金，借多少短期资金，以及是否需要采用赊购融资等。
第二节 财务管理的目标
测试内容能力等级
（1）财务管理目标概述2
（2）财务目标与经营者2
（3）财务目标与债权人2
（4）财务目标与利益相关者1
（5）财务目标与社会责任1
一、财务管理目标概述
企业目标也称为企业的财务目标。在本书的以后论述中，我们把财务管理目标、财务目标和企业目标作为同义语使用。
关于企业目标的表达，主要有以下三种观点：
（一）利润最大化
这种观点认为：利润代表了企业新创造的财富，利润越多则说明企业的财富增加得越多，越接近企业的目标。
缺点（1）没有考虑所获利润和投入资本额的关系。 （2）没有考虑利润的取得时间 （3）没有考虑所获利润和所承担风险的关系。 （4）短期行为
如果假设投入资本相同、利润取得的时间相同、相关的风险相同，利润最大化是一个可以接受的观念。
【例题1. 多选题】以利润最大化作为财务管理的目标，其缺陷是（ ）。
A.没有考虑利润的取得时间
B.没有考虑获取利润所承担的风险
C.计量比较困难
D.没有考虑所获利润和投入资本额的关系
【答案】ABD
【解析】以利润最大化作为财务管理的目标的观点认为利润代表了企业新创造的财富，利润越多则说明企业的财富增加得越多，越接近企业的目标。这种观点的缺陷是：（1）没有考虑利润的取得时间；（2）没有考虑所获利润和投入资本额的关系；（3）没有考虑获取利润和所承担的风险之间的关系。
（二）每股盈余最大化
优点考虑所获利润和投入资本额的关系
缺点（1）仍然没有考虑每股盈余取得的时间性。 （2）依然没有考虑每股盈余的风险性。 （3） 短期行为
如果假设风险相同、时间相同，每股盈余最大化也是一个可以接受的观念
【例题2. 多选题】每股盈余最大化作为财务管理的目标，其优点是（ ）。
A.考虑利润的取得时间
B.考虑获取利润所承担的风险
C.避免企业短期行为；着眼于长期利益
D.考虑所获利润和投入资本额的关系
【答案】D
【解析】每股盈余最大化优点考虑所获利润和投入资本额的关系。缺点是（1）仍然没有考虑每股盈余取得的时间性。（2）依然没有考虑每股盈余的风险性。（3） 短期行为
（三）股东财富最大化
增加股东财富是财务管理的目标，这也是本书采纳的观点
股东财富可以用股东权益的市场价值来衡量。股东财富的增加可以用股东权益的市场价值与股东投资资本的差额来衡量，它被称为“权益的市场增加值”。权益的市场增加值是使企业为股东创造的价值。
有时财务目标被表述为股价最大化。在股东投资资本不变的情况下，股价上升可以反映股东财富的增加，股价下跌可以反映股东财富的减损。
优点（1）考虑所获利润和投入资本额的关系。 （2）考虑利润的取得时间 （3）考虑所获利润和所承担风险的关系。 （4） 避免企业短期行为；着眼于长期利益
假设股东投资资本不变，股价最大化与增加股东财富具有同等意义。
假设股东投资资本和债务价值不变，企业价值最大化与增加股东财富具有相同的意义
【例题3.多项选择题】下列有关企业财务目标的说法中，正确的有（ ）。（2009年）
A.企业的财务目标是利润最大化
B.增加借款可以增加债务价值以及企业价值，但不一定增加股东财富，因此企业价值最大化不是财务目标的准确描述
C.追加投资资本可以增加企业的股东权益价值，但不一定增加股东财富，因此股东权益价值最大化不是财务目标的准确描述
D.财务目标的实现程度可以用股东权益的市场增加值度量
【答案】BCD
【解析】利润最大化仅仅是企业财务目标的一种，所以，选项A的说法不正确；财务目标的准确表述是股东财富最大化，企业价值=权益价值+债务价值，企业价值的增加，是由于权益价值增加和债务价值增加引起的，只有在债务价值增加以及股东投入资本不变的情况下，企业价值最大化才是财务目标的准确描述，所以，选项B的说法正确；股东财富的增加可以用股东权益的市场价值与股东投资资本的差额来衡量，只有在股东投资资本不变的情况下，股价的上升才可以反映股东财富的增加，所以，选项C的说法正确；股东财富的增加被称为“权益的市场增加值”，权益的市场增加值就是企业为股东创造的价值，所以，选项D的说法正确。
专题一 财务管理概述
第一节 财务管理的内容
测试内容能力等级
（1）企业的组织形式1
（2）财务管理的内容2
一、企业的组织形式
（一）个人独资企业
个人独资企业由一个自然人投资，财产为投资人个人所有，投资人以其个人财产对企业债务承担无限责任的经营实体。
优点（1）创立容易； （2）维持个人独资企业的固定成本较低； （3）不需要交纳企业所得税。
缺点（1）业主对企业债务承担无限责任，有时企业的损失会超过业主最初对企业的投资，需要用个人其他财产偿债； （2）企业的存续年限受限于业主的寿命。 （3）难以从外部获得大量资金用于经营。
（二）合伙企业
由各合伙人订立合伙协议，共同出资，合伙经营，共享收益，共担风险，并对合伙债务承担无限连带责任的营利性组织。通常，合伙人是两个或两个以上的自然人，有时也包括法人或其他组织。
合伙企业的优点和缺点与个人独资企业类似，只是程度有些区别。
合伙企业法规定每个合伙人对企业债务须承担无限、连带责任。
（三）公司制企业
优点（1）无限存续； （2）容易转让所有权； （3）有限债务责任。
缺点（1）双重课税； （2）组建公司的成本高； （3）存在代理问题。
二、财务管理的内容
财务管理是有关资金的筹集、投放和日常运营的管理工作。
内容含义特点
长期投资这里的长期投资，是指企业对经营性长期资产的直接投资1.投资的主体是企业； 2.投资的对象是经营性资产； 3.投资的目的是获取经营活动所需的实物资源。
长期筹资长期筹资是指筹集和管理企业的长期资金。1.筹资的主体是企业； 2.筹资的对象是长期资金； 3.筹资的目的是满足企业长期资金需要。
营运资本管理营运资本管理分为营运资本投资和营运资本筹资两部分。1、营运资本投资的主要内容是决定持有多少现金、存货和应收账款， 2、营运资本筹资主要是决定向谁借入短期资金，借多少短期资金，以及是否需要采用赊购融资等。
第二节 财务管理的目标
测试内容能力等级
（1）财务管理目标概述2
（2）财务目标与经营者2
（3）财务目标与债权人2
（4）财务目标与利益相关者1
（5）财务目标与社会责任1
一、财务管理目标概述
企业目标也称为企业的财务目标。在本书的以后论述中，我们把财务管理目标、财务目标和企业目标作为同义语使用。
关于企业目标的表达，主要有以下三种观点：
（一）利润最大化
这种观点认为：利润代表了企业新创造的财富，利润越多则说明企业的财富增加得越多，越接近企业的目标。
缺点（1）没有考虑所获利润和投入资本额的关系。 （2）没有考虑利润的取得时间 （3）没有考虑所获利润和所承担风险的关系。 （4）短期行为
如果假设投入资本相同、利润取得的时间相同、相关的风险相同，利润最大化是一个可以接受的观念。
【例题1. 多选题】以利润最大化作为财务管理的目标，其缺陷是（ ）。
A.没有考虑利润的取得时间
B.没有考虑获取利润所承担的风险
C.计量比较困难
D.没有考虑所获利润和投入资本额的关系
【答案】ABD
【解析】以利润最大化作为财务管理的目标的观点认为利润代表了企业新创造的财富，利润越多则说明企业的财富增加得越多，越接近企业的目标。这种观点的缺陷是：（1）没有考虑利润的取得时间；（2）没有考虑所获利润和投入资本额的关系；（3）没有考虑获取利润和所承担的风险之间的关系。
（二）每股盈余最大化
优点考虑所获利润和投入资本额的关系
缺点（1）仍然没有考虑每股盈余取得的时间性。 （2）依然没有考虑每股盈余的风险性。 （3） 短期行为
如果假设风险相同、时间相同，每股盈余最大化也是一个可以接受的观念
【例题2. 多选题】每股盈余最大化作为财务管理的目标，其优点是（ ）。
A.考虑利润的取得时间
B.考虑获取利润所承担的风险
C.避免企业短期行为；着眼于长期利益
D.考虑所获利润和投入资本额的关系
【答案】D
【解析】每股盈余最大化优点考虑所获利润和投入资本额的关系。缺点是（1）仍然没有考虑每股盈余取得的时间性。（2）依然没有考虑每股盈余的风险性。（3） 短期行为
（三）股东财富最大化
增加股东财富是财务管理的目标，这也是本书采纳的观点
股东财富可以用股东权益的市场价值来衡量。股东财富的增加可以用股东权益的市场价值与股东投资资本的差额来衡量，它被称为“权益的市场增加值”。权益的市场增加值是使企业为股东创造的价值。
有时财务目标被表述为股价最大化。在股东投资资本不变的情况下，股价上升可以反映股东财富的增加，股价下跌可以反映股东财富的减损。
优点（1）考虑所获利润和投入资本额的关系。 （2）考虑利润的取得时间 （3）考虑所获利润和所承担风险的关系。 （4） 避免企业短期行为；着眼于长期利益
假设股东投资资本不变，股价最大化与增加股东财富具有同等意义。
假设股东投资资本和债务价值不变，企业价值最大化与增加股东财富具有相同的意义
【例题3.多项选择题】下列有关企业财务目标的说法中，正确的有（ ）。（2009年）
A.企业的财务目标是利润最大化
B.增加借款可以增加债务价值以及企业价值，但不一定增加股东财富，因此企业价值最大化不是财务目标的准确描述
C.追加投资资本可以增加企业的股东权益价值，但不一定增加股东财富，因此股东权益价值最大化不是财务目标的准确描述
D.财务目标的实现程度可以用股东权益的市场增加值度量
【答案】BCD
【解析】利润最大化仅仅是企业财务目标的一种，所以，选项A的说法不正确；财务目标的准确表述是股东财富最大化，企业价值=权益价值+债务价值，企业价值的增加，是由于权益价值增加和债务价值增加引起的，只有在债务价值增加以及股东投入资本不变的情况下，企业价值最大化才是财务目标的准确描述，所以，选项B的说法正确；股东财富的增加可以用股东权益的市场价值与股东投资资本的差额来衡量，只有在股东投资资本不变的情况下，股价的上升才可以反映股东财富的增加，所以，选项C的说法正确；股东财富的增加被称为“权益的市场增加值”，权益的市场增加值就是企业为股东创造的价值，所以，选项D的说法正确。
